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Vier Lehren aus Apples Quartalsbilanzen

29.01.2021 | 09:47 Uhr |

Die Zahlen sind bekannt, Apple geht es gut. Doch was genau kann man aus diesen Zahlen interpretieren? Unsere Einschätzung

Wir haben es alle kommen sehen. Trotz einer weltweiten Pandemie und wirtschaftlicher und politischer Unruhen, vor allem in den USA, läuft die unermüdliche Geldmaschine Apple wie geschmiert weiter. Traditionell sind die letzten drei Monate des Kalenderjahres die besten für Apple, und schon in den Quartalen davor hat Apple einen deutlichen Aufschwung erlebt. Wenn Sie darauf hätten wetten wollen, dass das erste Finanzquartal 2021 (das, dass Weihnachtsgeschäft 2020 abdeckt) ein Allzeit-Rekord sein würde – nun, Sie hätten gewonnen, aber nur ein Trottel hätte dagegen gewettet.

Alle Produktkategorien und Regionen waren im Plus. Es war ein wahrer Hagel von Aufwärtspfeilen. Und dennoch, während  Apple-CEO Tim Cook recht verlegen darüber wirkte, dass Apple weiterhin enorme Umsätze und Gewinne in einer Zeit generiert, in der so viel auf der Welt in Aufruhr ist, gab es (wie fast immer!) auch einige interessante Erkenntnisse, die wir über Apples Geschäft inmitten der finanziellen Offenlegungen und beiläufigen Bemerkungen gegenüber Finanzanalysten herauslesen können. Hier sind ein paar von ihnen.

Das iPhone 12 Pro ist ein Verkaufsschlager

iPhone Verkäufe im vergangenen Quartal
Vergrößern iPhone Verkäufe im vergangenen Quartal

Apple-Führungskräfte lobten das iPhone 12 Pro und das iPhone 12 Pro Max und sagten, es habe ein "sehr hohes Interesse" bei den Verbrauchern gegeben, was zu Lieferengpässen bei diesen Modellen geführt und geholfen habe, den durchschnittlichen Verkaufspreis des iPhones in die Höhe zu treiben. (Um wie viel? Wir wissen es nicht, da Apple keine genauen Stückzahlen mehr bekannt gibt, aber CFO Luca Maestri sagte, dass sowohl die Stückzahlen als auch die ASPs (Average Sales Price) im Quartal gestiegen sind).

Kürzlich wurden Fans des iPhone 12 Mini (und ich bin einer von ihnen!) durch einen Bericht beunruhigt, der besagte, dass Apple seine Verkaufserwartungen für dieses kleinere Modell reduziert . Vor dem Verkaufsstart ging Apple wahrscheinlich davon aus, dass das iPhone 12 sich genauso gut verkauft wie die Pro- und Pro-Max-Modelle, aber Apple hat das iPhone 12 am Mittwoch ganz sicher nicht in seine Lobeshymnen einbezogen.

Dies ist wahrscheinlich dem Kaufverhalten von unterschiedlichen Zielgruppen geschuldet: Die ersten Käufer sind die am meisten motivieren, es ist fast schon erwartbar, dass sie eher mehr Geld für Top-Modelle ausgeben. Diejenigen, die nicht sofort das Neueste und Beste haben müssen, greifen zum neuen Smartphone eher im Frühling und im Sommer, deswegen muss man die Einstiegsmodelle wie das iPhone 12 und iPhone 12 Mini nicht abschreiben. 

Schwieriger Vergleich zum Vorjahr

Im letzten Quartal warnte Apple, dass die iPhone-Verkäufe schwächer aussahen als sie tatsächlich waren, weil die 2020er iPhone-Modelle viel später auf dem Markt erschienen als die 2019er Modelle. Infolgedessen enthielten Apples Quartalsergebnisse für 2019 frühe iPhone-Verkäufe, die Ergebnisse für 2020 jedoch nicht. So etwas nennt man einen "harten Vergleich" im Spiel des finanziellen Erwartungsmanagements.

Aber ein harter Vergleich wird oft zu einem einfachen Vergleich. Die am Mittwoch veröffentlichten Ergebnisse vergleichen das Weihnachtsgeschäft von 2020 mit dem von 2019 – damals war der erste große Run auf das iPhone schon vorbei und im Septemberquartal bilanziert.

Dennoch, keine Sorge – mit weiteren harten Vergleichen ist schon zu rechnen. Maestri warnte, dass das Unternehmen zwar eine Rückkehr zu typischen saisonalen Mustern bei seinen Verkäufen im Jahr 2021 erwartet, es aber immer noch ein paar Bereiche gibt, die wahrscheinlich in naher Zukunft einen Dämpfer einstecken werden. Dabei handelt es sich um Apples zwei größte Wachstumstreiber der letzten Jahre, die Bereiche Services und Wearables.

Laut Maestri hat die Sparte Services massiv davon profitiert, dass ein Großteil der Welt in den ersten Tagen der Covid-19-Pandemie im letzten Jahr stillstand – das wird in diesem Jahr vermutlich ( hoffentlich! Anm. d. Red. ) nicht der Fall sein. Außerdem profitierte die Wearables-Sparte von der aufgestauten Nachfrage nach den Airpods zu dieser Zeit im letzten Jahr, während Apple in diesem Jahr eine normalere Entwicklung erwartet. Legen Sie sich diese Prognose für Ende April auf Wiedervorlage, wenn wir wahrscheinlich erklären, warum Services und Wearables schwach aussahen. Es geht nur um den Vergleich.

Apple ist in China zurück im Geschäft

Apples Geschäft in China war in den letzten Jahren glanzlos, aber in diesem letzten Quartal gab es ein riesiges Umsatzwachstum von 57 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Das ist das größte Wachstum in einem Quartal in China seit fünf Jahren.

Apple-Führungskräfte sagen, dass die breite Wiedereröffnung Chinas, einschließlich der Apple Retail Stores, sehr geholfen hat – obwohl einige chinesische Märkte einen Rückschlag erlitten haben, wobei das Wiederauftreten von Viren zu einigen Schließungen führte.

Apples Wachstum in China
Vergrößern Apples Wachstum in China

Wenn Apple in China gut abschneidet, scheint die häufigste Reaktion zu sein, anzunehmen, dass das iPhone dafür verantwortlich ist. Und, ja, das iPhone hat sich in China ausgezeichnet geschlagen. Cook sagte, dass sowohl Umsteiger von Android als auch bestehende Kunden die iPhone-Verkäufe angetrieben haben, teilweise unterstützt durch das gut etablierte 5G-Netz des Landes, das zu einer hohen Nachfrage nach 5G-fähigen iPhones führte. (Cook erwähnte nicht die Tatsache, dass sich das iPhone 12 optisch von seinen Vorgängern unterscheidet, aber in der Vergangenheit haben sich die chinesischen iPhone-Verkäufe jedes Mal gut entwickelt, wenn Apple das Aussehen des iPhones verändert hat).

Aber es lag nicht nur am iPhone! "Wir hätten eine solche Performance [in China] nicht nur mit dem iPhone erzielen können", sagte Cook und verwies auf die iPad-Verkäufe, die "weit über dem Unternehmensdurchschnitt" in anderen Märkten lagen, sowie auf die überdurchschnittliche Performance der Kategorien Mac und Wearables.

"Wenn man es genau betrachtet, haben wir uns in allen Bereichen hervorragend geschlagen", sagte Cook.

Viel Luft nach oben

Apple ist so groß und profitabel geworden, dass es schwierig ist, zu sehen, wohin das Unternehmen noch wachsen kann. Aber das wäre falsch, wie Cook und Maestri wiederholt betonten. (Das ist ein gefundenes Fressen für die Investmentwelt, die Wachstum über alles andere stellt).

"Ich denke, dass wir immer noch in den frühen Stadien von [Wearables] sind", sagte Cook. "Wenn man sich unseren Anteil bei einigen anderen Produkten ansieht, stellt man fest, dass die Zahlen noch eine Menge Spielraum für die Steigerung des Marktanteils lassen. Und das ist besonders in einigen der aufstrebenden Märkte der Fall, wo wir stolz darauf sind, wie wir uns entwickelt haben, aber es besteht noch viel mehr Spielraum in diesen Märkten."

Als konkretes Beispiel nannte Cook Indien. Im vergangenen Quartal verdoppelte Apple sein Geschäft in Indien gegenüber dem Vorjahresquartal. "Aber unsere absoluten Geschäftszahlen dort sind immer noch ziemlich niedrig im Verhältnis zur Marktgröße", sagte er. "Etwas Ähnliches findet auch in den vergleichbaren Märkten statt." Er wollte diese Märkte nicht nennen, gab aber zu, dass es mehrere andere Regionen gibt, in denen Apples Marktanteil "niedriger ist, als wir es gerne hätten."

Cook nannte auch das Wachstum in den Unternehmensmärkten, das eine "mehrjährige Anstrengung" gewesen sei, die "ziemlich viel Zugkraft gewonnen hat."

Es gibt einen Markt, in dem Apples Marktanteil recht niedrig ist und in dem es dank der Umstellung auf Apple Silicon viel Raum zum Wachsen gibt. "Der M1-Chip gibt uns eine neue Wachstumsperspektive, die wir in der Vergangenheit nicht hatten", sagte Cook. "Natürlich ist unser Anteil am Mac ziemlich niedrig für den gesamten PC-Markt. Da ist noch viel Luft nach oben."

Ein Geschäft wachsen lassen, das bereits so groß ist wie das von Apple? Aber Apple hat wenig Anzeichen gezeigt, vor der Herausforderung zurückzuschrecken, seine eigenen Rekorde zu übertreffen.

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